الفضة تخسر 18.6% والذهب 6.7% في شهر.. ماذا يحدث لأسواق المعادن النفيسة عالميًا؟

تراجعت أسعار الذهب في البورصات العالمية بنحو 6.7% خلال تعاملات أكتوبر 2026 متأثرة بتصاعد المخاوف بشأن استمرار الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة وتزايد حالة عدم اليقين بشأن مسار السياسة النقدية الأمريكية، في الوقت الذي سجلت فيه الفضة خسائر أكبر بلغت 18.6% خلال الشهر نفسه.

وتظهر تحركات المعادن النفيسة خلال أكتوبر اختلاف قدرتها على مواجهة الضغوط البيعية، إذ جاءت خسائر الذهب أقل من الفضة، في ظل استفادته من الطلب الاستثماري وعمليات التحوط، فضلًا عن مشتريات البنوك المركزية، مقارنة بالفضة التي تتأثر بصورة أكبر بتوقعات الطلب الصناعي إلى جانب العوامل الاستثمارية.

بيانات التضخم تزيد الضغوط على الذهب

وتعرضت أسعار الذهب لضغوط مع صدور بيانات اقتصادية أمريكية عززت المخاوف من استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة، بعدما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.6% على أساس شهري و3.7% على أساس سنوي، مدفوعًا بزيادة أسعار البنزين بنسبة 9.1%.

كما سجل مؤشر أسعار المنتجين ارتفاعًا بنسبة 1.3% على أساس شهري، وهي أكبر زيادة منذ مارس 2022، ما عزز المخاوف بشأن استمرار الضغوط السعرية وتأثيرها على قرارات السياسة النقدية الأمريكية.

وفي 28 أكتوبر، قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تثبيت أسعار الفائدة دون تغيير عند نطاق يتراوح بين 3.75% و4%، بأغلبية 10 أصوات مقابل صوتين فضّلا رفعها بواقع 25 نقطة أساس، مع الإشارة إلى استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة.

وأظهرت بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي ارتفاعه بنسبة 0.5% شهريًا و3.6% سنويًا، وهو ما عزز حالة الحذر في الأسواق بشأن احتمالات عودة الفيدرالي إلى تشديد السياسة النقدية خلال ديسمبر.

الفضة تسجل خسائر أكبر من الذهب

في المقابل، تعرضت الفضة لموجة تراجع أكثر حدة خلال أكتوبر، إذ انخفض سعر الأوقية من 60.18 دولارًا في ختام سبتمبر إلى نحو 49 دولارًا بنهاية الشهر، بخسارة بلغت 11.2 دولار، تعادل نحو 18.6%.

وأدى التراجع الأكبر للفضة إلى اتساع الفارق في الأداء بينها وبين الذهب، لترتفع نسبة الذهب إلى الفضة إلى نحو 79 أوقية من الفضة لشراء أوقية واحدة من الذهب، مقارنة بنحو 69 أوقية في نهاية سبتمبر.

عجز المعروض لا يمنع هبوط الفضة

ورغم التوقعات باستمرار عجز المعروض العالمي من الفضة للعام السادس على التوالي خلال 2026، بنحو 46.3 مليون أوقية، فإن ذلك لم يمنع تعرض الأسعار لتراجعات حادة، في ظل توقعات انخفاض الطلب الصناعي بنسبة 3% إلى نحو 639.6 مليون أوقية.

وتشير التقديرات إلى تراجع استهلاك قطاع الخلايا الشمسية من الفضة بنحو 19%، نتيجة اتجاه الشركات المصنعة إلى خفض كميات المعدن المستخدمة في الإنتاج أو البحث عن بدائل أقل تكلفة، وهو ما يضيف ضغوطًا على توقعات الطلب خلال العام.